Buen Desempeño

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Por Isaac Cohen*

En esos términos, la semana pasada, la Presidenta de la Reserva Federal Janet Yellen describió el desempeño económico estadounidense, con el crecimiento en alrededor de 2 por ciento, el desempleo en 4.4 por ciento y la inflación todavía por debajo de la meta de 2 por ciento, antes del azote de los tres huracanes en la región del Golfo de México.
Este es el trasfondo de las decisiones anunciadas por las autoridades del banco central la semana pasada, al fin de la reunión del Comité de Mercado Abierto. Habrá otro aumento de la tasa de interés hacia fin de año y comenzará en octubre la reducción gradual de la cartera de $4.2 billones (millón de millones), de los cuales $2.4 billones en bonos del Tesoro, o 17 por ciento del mercado, y $1.7 billones en bonos hipotecarios, o 29 por ciento del mercado.
Conforme lo anunciado, la reducción de la cartera será gradual. La esperanza es que sea como “mirar secarse la pintura” y así reaccionaron los mercados, casi con indiferencia. Comenzando en octubre, el banco central dejará de reinvertir $10,000 millones por mes, $6,000 millones en bonos del Tesoro y $4,000 millones en bonos hipotecarios. El monto aumentará trimestralmente, hasta que alcance mensualmente $30,000 millones en bonos del Tesoro y $20,000 millones en hipotecas.
Es prematuro anticipar donde terminará el proceso. Lo sabido es que la cartera no retornará al monto de menos de $1 billón, donde estaba antes de la Gran Recesión. Según el Presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York William Dudley, hacia el fin de la década, la cartera podría llegar a entre $2.4 y $3.5 billones.

*Analista y consultor internacional, ex-Director de la Oficina de la CEPAL en Washington. Comentarista de economía y finanzas de CNN en Español TV y radio, UNIVISION, TELEMUNDO y otros medios.

Good performance
By Isaac Cohen*

In those terms, last week, Chair Janet Yellen of the central bank described the US economic performance, with growth at around 2 percent, unemployment at 4.4 percent in August and still low inflation, at less than the target of 2 percent, before the onslaught of three hurricanes in the Gulf of Mexico region.
This is the background for the decisions by the central bank authorities announced last week, at the end of the Open Market Committee meeting. There will be another interest rate increase by the end of the year and in October will start the gradual reduction of its $4.2 trillion portfolio, of which $2.4 trllion in Treasury securities, or 17 percent of the market, and $1.7 trillion in mortgage bonds, or 29 percent of the market. .
As announced, the reduction in the portfolio will take place gradually. The hope is that it will be as “watching paint dry” and the markets reacted almost with indifference. Starting October, the central bank will stop reinvesting $10 billion per month, $6 billion in Treasuries and $4 billion in mortgage backed securities. This amount will increase quarterly, until it reaches $30 billion in Treasuries and $20 billion in mortgages per month.
It is premature to anticipate where this process will stop. What is known is that the portfolio will not return to less than $1 trillion, where it was before the Great Recession. According to the New York Federal Reserve Bank President William Dudley, by the end of the decade, the portfolio could amount to between $2.4 and $3.5 trillion.

*International analyst and consultant. Commentator on economic and financial issues for CNN en Español TV and radio, UNIVISION, TELEMUNDO and other media. Former Director, UNECLAC Washington.

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